CPI與PPI“剪刀差”擴大 企業利潤空間堪憂
2008年09月11日 15:30 6279次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 重點新聞
據上海證券報9月11日消息 8月宏觀經濟數據昨日（10日）公布，居民消費價格總水平（CPI）回到“4時代”，令大盤連日來緊繃的神經有所放松，收出難得的小陽。市場人士認為，CPI持續回落是對通脹壓力減輕的進一步確認，有助穩定市場信心，但工業品出廠價格（PPI）仍居高位，使上市公司成本壓力依然存在，政策預期明朗前，大盤難以走強，近期仍將以震蕩為主。
通脹憂慮有所緩解
國家統計局數據顯示，8月份CPI同比上漲4.9%，環比下降0.1%；同時PPI仍維持兩位數增長，8月10.1%的增速環比加快0.1%。
分析人士認為，CPI持續減速表明物價控制取得了較好效果，使采取其他保經濟政策的空間增大了，這對市場企穩有利，有助于反彈的形成。“8月CPI明顯低于預期，部分緩解了投資者對通脹的顧慮，也緩解了投資者對緊縮政策的擔心。”國都證券策略分析師張翔表示。
但由于PPI仍舊維持兩位數增長，其與CPI“剪刀差”的持續倒掛，也讓市場感到擔憂。張翔認為，PPI與CPI較高的差距顯示企業處于不利境況，預計上市公司第三季度業績將繼續受困于成本上升與需求放緩。國金證券分析師也表示，PPI與CPI的差距將增加企業成本，尤其會使中下游企業利潤率受到負面影響。
PPI增速有望回落
在未來幾個月PPI的走向上，國泰君安策略分析師翟鵬認為，8月PPI10.1%的增幅可能達到了一個頂部，此后PPI增速將可能出現轉向，他表示，目前鋼材、有色金屬等價格已經在向下調整，預計PPI四季度將會呈現整體向下的趨勢。
但也有分析師提到，PPI漲幅已連續兩個月處在10%以上的水平，若油、電、氣等資源價格調整相繼推進，則潛在的通脹壓力仍將釋放，短期內期待PPI快速回落并不現實。
據國泰君安預測，今年上市公司整體仍能保持18.4%的增速，明年也可望保持18.4%的增長，下半年上市公司的業績表現會好于上半年，盡管有些行業，如鋼鐵可能在未來出現業績負增長，但預計石化行業明年增速可達31%，銀行明年也能保持20%的增長。
“盡管CPI回落緩解了投資者的部分悲觀預期，但目前制約投資者信心的主要因素還在于外部需求放緩帶來的業績壓力，以及大小非減持帶來的供給壓力。這兩方面問題在短期內還難以出現樂觀跡象，因此市場的震蕩仍將延續。”張翔表示，對未來不確定性的擔心仍將主導市場的疲弱趨勢，大盤將在2000點上方繼續等待形勢的明朗。
在中長期走勢上，翟鵬認為，9月可望迎來市場的中期底部區域，盡管短期仍有風險和波動，但四季度行情仍然值得投資者期待。但他也提到，三季度市場仍無法形成長期底部，此后政策取向將在很大程度上影響市場表現，如果宏觀政策能夠適時適度進行調整，市場預期有所改變，才能推動股指掉頭向上。
責任編輯：劉征
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